本周橡胶期货市场继续偏弱震荡。RU 主力2109周五收于12795，较上周五收盘12740，上涨55元。

宏观方面，美国就业数据表现一般，基建计划推进，美债走向现实市场情绪仍偏宽松，原油先跌后涨偏强态势不改，仍需要警惕下周增产预期发酵，商品多数上涨，宏观情绪尚可。

泰国方面，南部仍有强降水，原料价格昨日持稳，胶水仍在49.5泰铢，杯胶回升至42.7泰铢，泰国前5月天胶出口量同比增18% 混合胶则降28%，从国内产区调研情况看，版纳原料供应略偏紧，白粉病等无明显的影响，替代指标恐等待至7月底导致标胶原料相对坚挺。

下游方面，短期国内市场弱现实尚存，5月轮胎出口环比微降，工厂采购意愿也较为一般。海外市场需求确有回升，预期在转好，但海运成本限制下仅有预期没有现实。宏观宽松情绪继续发酵，近两日橡胶因自身估值不高、虚实比偏高的现实下持仓情绪有所转变，短期原料端如继续持稳可能维持偏强震荡，缓慢小幅反弹。

综合来看，上游仍处供应淡季，但供应逐渐好转，原料价格承压回落，深色胶库存去库正常，预计后期趋缓，浅色去库存维持原状，整体下游开工回落明显，沪胶上方压力较明显，尤其是后期原料供应充足后，但短期下方12000-12500 区间也有支撑，快跌时谨慎追空。